2024年，欧洲杯、美洲杯、巴黎奥运会轮番上阵，各大体育赛事点燃了大众的运动热情，体育行业迎来了新生机。

　　但体育鞋服市场呈现出相当大的不确定性。需求端，消费者对运动休闲品牌的选择将更加分化；供给端，市场竞争进一步加剧，新玩家不断涌现。

　　面对不确定的环境，李宁展现出相当的经营韧性。据3月28日发布的财报显示，2024年李宁年营收为286.8亿元，同比增长3.9%；毛利同比增长6.0%至141.6亿元，毛利率提升到49.4%。

　　与此同时，公司整体财务状况保持健康，经营现金流同比增长12.4%至52.7亿元，现金储备较年初净增20.6亿元至75亿元。

　　在国产运动用品市场里，李宁始终有着特殊性。从品牌来说，1990年创立的李宁，是率先做出品牌价值的那一个；从战略选择来说，只有李宁坚持“单品牌，多品类”的方式。

　　在运动消费市场，一个很明显的趋势是，随着大众对运动的关注度提升，“专业性”已经成为消费者下单的重要考量之一。

　　一个典型的例证是，去年新上任的耐克CEO贺雁峰锐评自家品牌，“我们失去了对运动的痴迷”，并把“强化品牌运动属性的同时创新产品组合，丰富消费者体验”放在了战略首位。

　　而作为耐克的“反比”，高端户外品牌On昂跑则不断强调自己“专业”属性，并凭借独家缓震技术CloudTech、零重力外底的Cloud模型成功出圈，在竞争激烈的跑步赛道种崛起。

　　从研发投入上可见一斑。李宁近十年研发投入超过35亿元，其中，2024年，李宁研发投入增长9.3%，研发投入增速大于营收增速，这也让李宁的“科技”含量走在行业前列。

　　目前在技术上，李宁拥有六大独有科技，已构建包含中底、大底、鞋面、结构等四大维度的鞋科技平台，覆盖多种运动品类，这也构筑了其核心竞争力。

　　更值得注意的是，2024年，李宁跑鞋核心IP全年量突破1060万双，李宁鞋类收入为143.0亿元，占营收比例为50%。

　　鞋类产品占比50%和千万级核心IP销量，足以证明李宁的运动科技转化能力已形成真正的竞争壁垒。

　　这也是李宁始终践行单品牌的底气所在，无论是高于营收增速的研发投入增幅，还是对“专业性”的追求，除了表达了李宁对运动品牌的认知，也揭示了其坚持单品牌战略的底层逻辑以技术厚度支撑品牌高度，用创新密度构筑市场护城河。

　　消费产品有一个顶级荣誉品牌即品类。最典型的比如可口可乐之于可乐，卫龙之于辣条、BBA之于豪华汽车。

　　当一个品牌做到品牌即品类，也意味着他在拓展新赛道时更容易占据消费者心智。以我们熟悉的lululemon为例，最早它的产品星空体育官方入口只针对瑜伽，牢牢占据瑜伽心智后，逐步在跑步、综训、男性市场拓展。

　　不过这并不容易。一方面，具备这种品牌力的玩家并不多；另一方面，单品牌的多品类打造也有技巧。这是李宁选择“单品牌，多品类”模式的底气。

　　李宁的优势在于，它较早的利用技术优势和专业资源树立了自己的品牌力李宁一度是唯一完成高端转型的国产鞋服品牌。同时早在十多年前，李宁就开始探索“多品类”模式。

　　比如户外，户外鞋服的用户大多是高认知用户，他们笃信专业技术，并且愿意为之付费：Gore-Tex、CORDURA等面料IP能够显著影响消费者的消费决策。

　　当李宁要进入户外领域，首先就以科技为抓手。去年，他们就和国家级科研机构合作研发了“防暴雨双透纳米科技”，推动中国户外装备面料创新。

　　首先是赛事赞助。2025-2028年，李宁品牌于2025-2028年再度成为中国奥委会（COC）及中国体育代表团的合作伙伴，李宁还连续24年成为中国国家乒乓球队的赞助方，与中国跳水队、中国射击队的合作均已超过了30年。

　　以跑步为例，李宁赞助无锡马拉松、深圳马拉松，2025年3月成为北京半程马拉松赛事官方战略合作伙伴。2024年，李宁专业跑步产品助力国内外运动员夺得66个马拉松及越野赛冠军，以及助力无锡马拉松成为2024年度单场“破三”人数赛事全球前五，中国第一。

　　这也是李宁做多品类的巨大优势之一，对顶级运动资源和运动资源的加大投入，带动消费者对李宁品牌和李宁产品、李宁品类专业认知度的提升，从而给品牌带来增长。

　　第三个能力，李宁对于运动这个大品类的理解能力、产品研发开发能力、品控和渠道运营能力等等。

　　李宁本人在采访中分享过，做李宁品牌的初心，是希望能够真正走进运动当中去，而不是只是一个空挂的运动概念，因此能够深耕品类，找到方向。

　　在2024年度业绩发布会上，李宁集团联席CEO钱炜分享“我很有自信地说，李宁的每一双专业篮球鞋都可以打职业联赛，不是像一双篮球鞋，而是可以打职业联赛的篮球鞋。”

　　所以多年来，除了技术上的研发投入，李宁与韦德携手13年合作，与CBA也有长达13年的合作，创造顶级职业运动员需要的篮球鞋，了解体育用品如何更好参与赛事发展等等。甚至推动行业的发展，比如持续加大对中国青少年篮球运动发展的投入等等。

　　“技术”、“专业”、“行业推动者”，这不仅构筑了品牌价值的护城河，也验证了“专业即品牌”的商业辩证法。

　　财报显示，2024年，李宁围绕跑步、篮球、综训、羽毛球、乒乓球和运动生活六大核心品类，实现综合品类深入经营，李宁跑步、篮球、综训三大品类流水占比达到64%。

　　另外，羽毛球业务收入同比显著增长，兵乓球行业也构筑了行业壁垒，具有独特优势，同时在户外、网球也已经完成品类搭建。

　　毫不夸张地说，庞大的人口规模、中国消费者对健康和体育运动的重视程度、市场充满活力，无论是国际品牌还是国产品牌都对中国体育消费市场虎视眈眈。

　　选择稳健的李宁，也强调了稳健不意味着保守。就像钱炜（李宁集团联席CEO)所说，“该攻的攻、该控的控、该调的调。”

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